|   用户注册  | 客服在线
社区首页 | 一网通论坛 | 投资理财 | 财富社区 | 我的社区 | 在线用户 | 社区帮助
  社区首页 > 投资理财 > 股市讨论 > 1.28市场评析
 2 | 15 | 1/1页  1 GO
楼主
sebiao-hi
当前级别: 1
等级: 新手上路
财产: 10
帖数: 381
魅力: 0
注册: 2009-12-29
 
1.28市场评析 2010-01-28 下午 18:32

今日上证指数收阳,幅度0.25%,成交856亿元,量能较前日缩小。板块方面,餐饮旅游、医药生物涨幅居前,金融、有色跌幅居前。

 

从政策取向方面: 偏空

1、   【达沃斯论坛开幕】

当地时间271730(北京时间28030),第40届世界经济论坛年会开幕大会在瑞士达沃斯举行。本届年会的主题正是改善世界状况:反思、重设、重建,强调全球有必要通力合作,以因应急迫的挑战和未来风险。本届年会将有超过90个国家的2500多名各界领袖出席,在5天内举办多达225场工作会议上,这些领袖将讨论全球政治、经济、环境等多个方面的问题。根据年会组织者方面表示,此次年会将有235位金融界人士参加,比去年增加了23%。与会的企业执行长近1400人。美国总统奥巴马不参加本届会议,而由白宫首席经济顾问桑默斯与会。30日举行的全球经济展望座谈会将是全球关注的焦点。参加者有美国的桑默斯、国际货币基金组织总裁史特劳斯卡恩、法国经济部长拉加德以及中国人民银行副行长朱民。
  中国人民银行副行长朱民27日晚在接受海外媒体专访时表示,中国将继续、并且将确保维持当前的政策,财政和货币政策仍然相对宽松;中国政府当前的工作重心是把经济增长模式由依靠投资和出口拉动引向依靠内需拉动,但这不意味着让人民币升值。朱民说,中国一直强调希望人民币汇率稳定,稳定的人民币汇率对中国和全世界都有好处。单是人民币升值对经济结构调整并无太大作用,这只是问题中的一小部分。他表示,中国经济今年将实现8%-9%的增长率,但中国政府不希望看到经济增长过快,也不希望看到市场内的流动性泛滥;中国经济的关键问题从本质上说不是增长率,而是增长质量,是经济的再平衡和结构调整。对于市场对地产泡沫的关注,他回应指地产贷款仅占新增贷款一个较小比例,不担心有关资产泡沫的问题

点评:央行副行长的讲话,信息量很大:

1,表决心:中国经济转型是动真格的,以后的发展一不靠高房价,二不靠出口。如果有谁想拿这两个咚咚卡中国脖子,那就趁早别做春秋大梦。房价已经在政府的控制中,我们不担心“资产泡沫”。我们也不怕打贸易战,出口能起来很好,起不来俺们也不指望他。有人说中国经济增长离不开房地产市场和出口,这个论调已经过时,因为我们“不希望看到经济增长过快”。也就是说,现在咱担心的不是“保增长”问题,而是“抑制过快增长”的问题。既然这样,你热钱爱跑不跑,对地产行业有冲击俺们也不怕,至于贸易战,反正是兵来将挡水来土掩,所谓东风吹战鼓擂,贸易战场谁怕谁。

2,人民币升值问题没的谈:温总在欧洲的时候已经把话说死:既要搞贸易战,又要人民币升值,这是不让中国发展。一个问题既然上升到中国发展的高度,还谈什么谈,谁谈谁卖国!所以朱民同学只揪住一点“稳定的人民币汇率对中国和全世界都有好处”不放。

3,一点感慨:2010年伊始,对房地产行业的调控政策连续出台,原来既有国内因素,又有国际因素在起作用。

2、   九部委联合督查房产新政地方落实情况

在中央楼市调控新政出台不久后,由九部委组成的联合督查组已经开始奔赴地方,督查中央政策在地方的具体落实情况。据悉,日前由住房和城乡建设部、财政部等九部委组成的联合督查组抵达了河南,开始对河南省贯彻落实国办(2010)4号文件情况进行督查。为了遏制一些重点城市的房价上涨过快的问题,进一步加强和改善房地产市场调控,稳定市场预期,国务院办公厅在本月印发了《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》(即国办4号文件),该文件提出了从土地供应、信贷政策等多方面稳定当前楼市的政策。
  近期,地方两会次第召开,一些地方政要也纷纷高调表态将落实中央政策,稳定房地产市场,加大保障性住房建设。如北京表示将遏制房价过快上涨势头,上海启动经济租赁房政策研究,海南决心防止泡沫再一次轮回,天津、重庆、南京等城市则提出大幅增加保障房建设。
  对于地方政府是否会真正落实中央调控政策的问题,中国房地产协会副秘书长何琦127日表示,在国务院最近出台的有关调控政策以后,各地的地方政府都积极响应了,包括北京、上海、南京、重庆、广西,在两会期间对于增长中低价位的保障型住房都有了具体的目标,这显示地方政府积极参与落实到调控政策上来,已经迈出了可喜的一步。
  何琦称,我觉得地方应该加快最近国务院关于宏观调控措施的具体落实。一定要不折不扣的落实和贯彻下去,这样我们今后的房地产市场才能有一个平稳、健康的发展态势。

点评:最近各地表态的调门挺高,一时间此起彼伏呵。纷纷表明要跟遏制房价过快上涨、加大保障性住房供给。能否落到实处,还有待观察。至少从海南事件的处理过程中,看不到地方政府有遏制高房价的动力。俺都知道的道道,中央不可能不清楚。这不,9部委出马,联合督察。或多或少,都会有点效果的。

3、   工信部:十大产业调整振兴规划实施效果良好

127日,工业和信息化部将在中国工程院举行2009年度工业通信业运行新闻发布会,通报2009年全国工业通信业运行情况,介绍十大产业调整和振兴规划实施情况和3G发展情况。工业和信息化部党组成员、总工程师、新闻发言人朱宏任通报了重点产业调整和振兴规划的实施情况。
  一、重点产业调整振兴规划的主要工作进展。一是完善扩大内需政策,增强消费对工业增长的拉动作用。制定家电、农机、汽车(摩托车)下乡实施方案和操作细则,组织企业生产适销对路产品和做好售后服务。二是帮扶企业渡难关,促进中小企业健康发展增活力。三是进一步完善产业政策,加快推进产业结构调整。四是加大技术改造和国家科技重大专项实施力度,引导企业加强自主创新提升竞争力。五是清理和调整外贸政策,巩固和开拓国际市场。
  二、规划实施有力地促进了主要行业回升向好。钢铁产业。2009年粗钢产量5.7亿吨,同比增长13.5%。全年完成淘汰落后炼钢产能1691万吨,炼铁产能2113万吨。通过联合重组,粗钢产能超过1000万吨大型钢铁企业达到9家。有色金属。2009年十种重要有色金属产量达到2681万吨,同比增长5.8%。国内铜、铝、铅、锌现货平均价格分别比年初增长了81.6%26.3%27.9%51.9%。石化行业。2009年化工行业增加值同比增长15.9%(高于全国4.9个百分点),同比加快5.9个百分点。汽车产业。根据中国汽车工业协会统计,2009年汽车产销分别达到了1379万辆和1364万辆,同比增长48%46%。装备制造业。2009年装备制造业工业增加值增长达到13%。船舶工业。2009年我国造船完工4243万载重吨,同比增长47%。纺织工业。2009年规模以上企业工业增加值增速达到了9.5%。轻工行业。2009年轻工业同比增长11.2%。电子信息行业。2009年电子制造业增加值同比增长5.3%
  三、加快实施重点产业调整振兴规划,促进工业结构调整优化升级。将进一步加大工作力度,在巩固已取得成效的基础上,继续扎实推进各项措施的实施,加快完成实施细则制定出台任务,切实推进结构调整。

点评:2009年那么大嗓门,嗷嗷喊了半年。钢铁行业产能淘汰才1691万吨,相比5.7亿的年产量,占比才3%不到。看来,落后产能的淘汰工作,还真需要时间。一方面控制新增产能,另一方面期待市场总体需求增长,慢慢获取新平衡。

4、   银监会将加强房地产贷款业务监管

银监会126日召开2010年第一次经济金融形势分析通报(电视电话)会议。银监会主席刘明康在会上表示,2010年将高度关注房地产市场变化,严格执行有关信贷政策,加强对房地产贷款业务的监督管理和窗口指导。刘明康在会上还表示,将继续支持居民首套自住型住房消费;支持棚户区改造,支持保障性住房建设和中低价位、中小套型普通商品住房建设。刘明康表示,2010年各银行业金融机构一定要根据实体经济有效需求和审慎标准,合理控制信贷增量,把握好信贷投放节奏,努力实现逐季均衡投放和平稳增长。刘明康表示,银行业要全面评估和有效防范地方融资平台风险,加强贷款跟踪检查,推动发展银团贷款模式,切实防范大额集中度风险。他表示,将继续严格控制对高耗能、高排放和产能过剩行业的贷款。刘明康强调,今年在继续有力支持国民经济增长的同时,银行业的工作要做到三个更加注重即更加注重信贷结构调整,更加注重科学发展,更加注重金融风险防范。刘明康表示,将继续加强对小企业、三农的金融服务,确保全年涉农贷款、小企业信贷投放的增速高于全部贷款增速,信贷投放的增量高于上年。刘明康表示,对符合国家节能减排和土地、环保要求的企业、项目、新型产业按照绿色信贷原则加大支持力度。继续支持扩大消费信贷。继续支持居民首套自住型住房消费,积极开发适合城乡家庭特点的消费信贷产品,积极支持家电、汽车、农机下乡;支持棚户区改造,支持保障性住房建设和中低价位、中小套型普通商品住房建设。

点评:如果跟着官员讲话转,基本就是一个被忽悠瘸了的下场。一边加强信达投放总量控制,一边重申资本充足率限制。搞得很多银行被迫停止1月信贷投放(这几天不断有类似新闻见诸报端,应该不是空穴来风吧)。开起公开大会来,就变成了“继续支持居民首套自住型住房消费;支持棚户区改造,支持保障性住房建设和中低价位、中小套型普通商品住房建设”。试问,银行不放贷的时候,如何继续支持居民首套自住型住房消费?

基本上,这个会议传来的消息,是打掩护用的。反正说的都是年初中央定下的调子,怎么说都不会错。但在政策执行层面,永远都有当期要务处理,当前的要务是啥?就是重手打断通胀预期。中央经济工作三个政策目标,保增长、调结构和控制通胀预期,在1季度这个特殊的时间段里,顺序已经调整为:控通胀预期、调结构和保增长。这种台面之下的变化,没有官员会告诉你,只能通过持续的政策跟踪、揣摩去理解。

 

基本面数据方面: 偏多

1、   美联储宣布继续保持低利率政策不变

美联储127日宣布维持宽松的货币政策,将00.25%的联邦基金利率水平继续延长一段时间,以推动经济复苏,促进创造就业。这一决定符合市场预期。美联储的决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)在货币政策决策例会后发表声明说,经济活动继续增强,劳动力市场恶化状况正在缓和。家庭开支温和,但仍因劳动力市场疲软而受到抑制,住房财富缩水,信贷仍然紧缩。企业在设备和软件上的投资有所增加,但仍在削减基础设施投资,并继续不愿增加雇员。企业的库存与销售比例进一步改善。银行贷款继续萎缩,但金融市场的状况对经济增长仍有支持作用。尽管经济复苏在一段时间内可能保持适度步伐,美联储认为在物价稳定的情况下,资源利用将逐步恢复到更高水平。美联储认为,长期通货膨胀预期稳定,通胀率仍将在一段时间内保持低位。因此,美联储将继续按期实施推动经济复苏和保持物价稳定的政策工具,包括将保持联邦基金利率在零至0.25%的水平不变。为应对金融危机和经济衰退,美联储于200812月将联邦基金利率降至当前的历史最低位,并一直保持在这一水平。

点评:历次美联储FOMC会议公告很有趣,大段大段的表述是一成不变的,俺做一回书虫,把不一样的咚咚挑出来:

1,少了“房屋市场显示改善迹象”的表述,因为12月份成屋销售环比下降高达16.67%!这是20001月份以来的最大环比跌幅,也就是说,哪怕在金融海啸、次债危机的风口浪尖上,房屋销售都没未出现过如此重挫。究其原因,可以归纳为三个:脆弱的买家心态、脆弱的银行信贷投放心态、脆弱的住房按揭抵押利率上涨承受力。脆弱的买家心态和银行心态可以理解,毕竟在经历了史无前例的房地产熊市后,20094月起,美国房地产行业才开始持续回暖。脑子满是熊市的记忆,市场参与者对于09年下半年开始的价格上涨是心存怀疑的。进入12月份后,突然发现按揭贷款利率持续上升,大家第一反应,就是回想起2007年,同样是房价上涨,同样是利率持续上升。“哗”,一时间疑虑蔓延,观望之势弥漫,成交量应声下跌。幸好,1月份起,10年期美国国债利率下跌,住房按揭贷款利率也随之下降。看来,1月份房屋交易量环比增加应该是可以期望的。

2,第一次提及了“企业对设备和软件的开支看来正在回升”,这句话的价值不啻于山姆大叔再印个12万亿美金刺激经济。为啥这么说呢?因为这意味着私人投资正在复苏,在经济被动反弹后期,私人投资复苏将会带来社会库存水平急剧下降。以此为契机,企业扩大再生产的热情将被点燃,就业局面也会彻底改观。这是再怎么强调都不为过的信号,但是也别高兴过早,美联储用了一个“看起来”的字眼,截至12月库存水平二次下降的迹象还没有出现。也就是说,还没有美国经济顺利演进的充足证据。保不齐,这个跟“企业的库存与销售比例进一步改善”一样,就是画一个饼而已。

3,银行放贷意愿方面,似乎起色仍然不大。

4,美联储的停止印钞救市的进度表增加了新变量,第一次提出“美联储准备在需要时修订这些计划,以支撑金融稳定和经济成长”。

5,第一次出现与会者反对“联邦基金利率将在较长时间内持于超低水准”,注意,反对的是“较长时间”,而不是要求本次会议上调利率。反对较长时间维持低利率的原因是啥呢?结合12月份房地产成交量挖坑、美联储停止货币化国债和MBS可能带来的经济运转停摆的危险,俺倾向于这只是说说罢了。中国率先上调准备金,美国好歹也要拿出点姿态来不是?

资金及流向方面 :偏空

1、    一月IPO募资逾400亿发行市盈率创新高

虽然近期A股市场在震荡中接连下挫,但IPO发行节奏并未放慢,仅本周就将有6只新股网上发行。统计显示,1月份新股发行数量将达35只,这一数字已接近2002-2009年元月新股发行数的总和。进入2010年以来,新股频繁发行,从月初至27日共计有35只新股发行。其中,中小板新股23只、创业板新股8只、主板新股4只。35只新股首发数量27.30亿股,预计募集资金约424.71亿元。
  自09IPO重启以来,发行市盈率呈现出不断攀升的态势。去年6月新股平均发行市盈率为32.89倍,而去年12月份平均发行市盈率陡增至65.45倍。到20101月,新股高价发行已愈演愈烈,35只新股平均发行市盈率高达66.87倍,创下新股发行以来的单月历史最高。
  从个股来看,创业板依然是1月份高价发行的典型,8只新股平均发行市盈率高达88.62倍。上市企业无疑是最乐于看到高价发行,高比例的超募现象能让它们圈到更多的钱。统计显示,135只新股发行前预计募资213亿元,而实际募集资金424.71亿元,超募比例达99.39%。其中,世纪鼎利预计募资2.13亿元,实际募资为12.32亿元,超募比例高达479%

点评:俺发现一个很有趣的现象。市场下跌期,针对融资、再融资的口诛笔伐数量明显增加,口气明显恶劣。如果市场下跌到一定程度,舆论压力也大到一定程度,证监会就会被迫停止IPO,基本上每一轮熊市,都能看到这一幕。屡试不爽呵

 
沙发
初学者玉宇
当前级别: 3
发帖排行榜前10名
等级: 论坛游侠
财产: 647
帖数: 10506
魅力: 170
注册: 2010-06-02
 
熊市,两年了,还牛不起来。 2012-04-28 下午 15:29
熊市,两年了,还牛不起来。
 
 2 | 15 | 1/1页  1 GO

安全说明 | 网站声明 | 隐私保密条款 | 网站地图 | 友情连接 | 加入收藏夹

网络安全标志 招商银行一网通 创建于一九九七年 
© 2011 招商银行 版权所有
ICP许可证号 粤B2-20040497